Miltä näyttää vuosi 2025? Viime vuoden vaalien epävarmuus on ehkä (osittain) poistunut, mutta horisontti ei ole vielä läheskään kirkas ja riskit ovat harvoin näyttäneet näin suurilta. Olemme tarkistaneet keskeisen skenaariomme yhteydessä seitsemän maa-arviota ja 20 toimialakohtaista arviota.
Miltä näyttää vuosi 2025? Viime vuoden vaalien epävarmuus on ehkä (osittain) poistunut, mutta horisontti ei ole vielä läheskään selvä, ja riskit ovat harvoin näyttäneet näin suurilta. Yhdysvaltain politiikka on todennäköisesti haitaksi monille maailman talouksille, Kiinassa on edelleen huomattavaa ylikapasiteettia teollisuudessa, ja monia kehittyviä maita uhkaavat dollarin vahvistuminen ja pääomavuodot. Eurooppa puolestaan kohtaa uuden haasteen liittolaisensa Yhdysvaltojen kanssa, mikä lisää sen nykyisiä ongelmia ja jo ennestään rajallisia budjettimarginaaleja.
Tätä taustaa vasten ja ottaen huomioon keskeisen skenaariomme, jonka mukaan maailmanlaajuinen toiminta toistaiseksi vakiintuu, olemme tarkistaneet seitsemää maa-arviota (4 korotusta ja 3 alennusta) ja 20 toimialakohtaista arviota (8 korotusta ja 12 alennusta).
Transatlanttinen eroavuus vahvistettu
Vuosi 2025 vahvistanee Yhdysvaltojen talouden ja euroalueen välisen eron. Yhdysvaltojen kasvun odotetaan olevan vakaata, koska kotitalouksien kulutus on kestävää, ja sitä vauhdittavat vankat työmarkkinat sekä kiinteistöjen ja osakkeiden hintojen nousun varallisuusvaikutukset. Presidentti Trumpin lupaamat sääntelyn purkaminen ja veronalennukset piristävät investointeja.
Data for the graph in .xls file
Sitä vastoin odotamme, että kasvu Euroopassa on vähäistä ja että teollisuuden ja rakentamisen haasteet painavat sitä alaspäin. Laskevasta inflaatiosta huolimatta kotitalouksien luottamuksen puute ja poliittinen epävarmuus useissa maissa, kuten Ranskassa ja Saksassa, hillitsevät todennäköisesti edelleen kuluttajien kulutusta. Kasvu pysyy todennäköisesti heikkona näissä kahdessa maassa sekä Italiassa ja hidastuu merkittävästi Espanjassa.
Euroopan autoteollisuudesta loppuu polttoaine
Euroopan autoteollisuus koki vakavan hidastumisen vuonna 2024. Henkilöautojen kysyntä pysähtyi, ja tuotantoindikaattorit viittaavat siihen, että valmistustoiminta on loppumassa useimmissa alueen maissa. Uusien rekisteröintien kasvu oli heikkoa, +0,8 % edellisvuodesta vuonna 2024, ja vuoden jälkipuoliskolla se jopa laski 3 % edellisvuodesta. Vuosi 2025 ei myöskään lupaa hyvää Euroopan autoteollisuudelle, joka todennäköisesti joutuu Kiinan lisääntyvän kilpailun ja Yhdysvaltojen markkinoiden epävarmuuden ja tulliesteiden uhan väliin.
Data for the graph in .xls file
Donald Trumpin valinta sekoittaa pakkaa monien nousevien talouksien maiden kannalta
Kehittyvillä talouksilla on edessään erityisen epäsuotuisa uusi tilanne, joka johtuu dollarin nopeasta vahvistumisesta ja useiden maiden massiivisista pääomakadoista. Donald Trumpin valinta on muokannut maailmanlaajuisia raha- ja rahoitusnäkymiä, mikä on pahentanut kaikkein heikoimmassa asemassa olevien talouksien haavoittuvuutta. Näillä mailla, erityisesti niillä, jotka ovat velkaantuneet eniten dollariin nähden, on vaarana, että niiden taloudelliset olosuhteet heikkenevät nopeasti korkojen nousun ja/tai valuutan heikkenemisen seurauksena. Brasilian realin erittäin jyrkkä heikkeneminen vuoden 2024 lopussa - realin arvo laski 10 prosenttia marraskuun lopun ja joulukuun 25. päivän välisenä aikana, vaikka Brasilian keskuspankki nosti tuolloin korkojaan - on esimerkki turbulenssista, joka voi kohdistua maahan, jolla on suuri ulkoinen ja/tai finanssipoliittinen epätasapaino.
Kiinakaan ei ole immuuni. Ilman merkittäviä uusia elvytystoimia kasvu hidastuu todennäköisesti merkittävästi viime vuonna virallisesti kirjatun 5 prosentin jälkeen (tämän vuoden ennusteemme mukaan 4,3 prosenttia). Yhdysvaltojen tullimaksut ovat edelleen maan suurin riski. Vaikka niiden laajuus ja ajoitus ovat epävarmoja, niiden vaikutus on varmasti (erittäin) kielteinen.
Maailmantalouden kasvu on vakaata mutta edelleen vähäistä
Coface ennustaa epävarmemmaksi käyvästä tilanteesta huolimatta, että maailman talouskasvu paranee hieman ja on 2,7 prosenttia vuonna 2025 (edellisessä arviossamme se oli 2,6 prosenttia). Korotus johtuu pääasiassa Yhdysvaltojen talouden odottamattomasta elinvoimaisuudesta, joka tasoittaa euroalueen jatkuvaa heikkoutta.
