Kullan hinta nousi helmikuussa 2025 2 921 dollariin unssilta eli 45 prosenttia edellisvuodesta geopoliittisten jännitteiden, taloudellisen epävarmuuden ja keskuspankkien kasvavan kysynnän vuoksi. Jatkuuko kullan nousu, kun sijoittajat etsivät vakautta? Tutustu tämän uuden kultakuumeen taustalla oleviin keskeisiin voimiin.
- Kullan hinta päätyi ennätykselliseen 2,921 USD/oz1 15. helmikuuta 2025 tarkoittaen +45% kasvua vuositasolla
- Kulta säilyy merkittävimpänä sijoitustenturvasatamana, mikä johtaa hintojen jatkuvaan nousupaineeseen
- Varantojen monipuolistamisen jatkuvan suuntauksen pitäisi tukea korkeita hintoja keskipitkällä aikavälillä.
Kullan hinta nousee historialliselle tasolle geopoliittisen pirstaloitumisen, D. Trumpin toiseen kauteen liittyvän epävarmuuden ja keskuspankkien kasvavan kullan kysynnän vuoksi.
Simon Lacoume, Cofacen toimiala-analyytikko.
Keskuspankit lisäävät varantojaan
Maailmanlaajuisten häiriöiden (terveyskriisit, geopoliittiset jännitteet...) lisääntyminen on saanut sekä hallitukset että yksityiset sijoittajat kasvattamaan kultaomistuksiaan vuodesta 2019 lähtien (kuvio 1) taloudellisen turvallisuuden vuoksi. Vuonna 2024 keskuspankkien osuus kullan kokonaiskysynnästä oli 21 %, mikä on 10 prosenttiyksikköä enemmän kuin vuonna 2019. Jatkuva geotaloudellinen epävarmuus vahvistaa todennäköisesti edelleen kullan asemaa turvasatamana.
Data for the graph in .xls file
Kehittyvien talouksien kasvava kysyntä
Joillakin maailman suurimmilla talouksilla, kuten Kiinalla, on edelleen vain suhteellisen pieni osuus kultaa varannoissaan. Vuonna 2024 sen osuus maan kokonaisvarannosta oli vain 6 prosenttia, mutta Kiinan keskuspankin kysyntä on kasvanut viime vuosina voimakkaasti. Tämän seurauksena kullan hinnan muutokset ovat osoittaneet vahvaa korrelaatiota (yli 0,77) Kiinan varantojen kertymisen kanssa (kuvio 2). Kiinan lisäksi useat nousevan talouden maat saattavat - nykyisen epävakaan geopoliittisen ympäristön vuoksi - pyrkiä vähentämään riippuvuuttaan Yhdysvaltojen taloudesta lisäämällä kultareserviään. Tämä suuntaus viittaa siihen, että tämän jalometallin hintoihin kohdistuu jatkuvia nousupaineita ainakin vuoden 2025 alkupuoliskolla.
Data for the graph in .xls file
Houkutteleva sijoitus
Sijoittajien luottamuksen heikkeneminen taloudellisen epävarmuuden, kullan korkean arvostuksen (kuvio 3) ja odotettavissa olevien koronlaskujen vuoksi vahvistaa siirtymistä salkun hajauttamiseen kullan hyväksi. Kulta on tuottanut paremmin kuin tärkeimmät osakeindeksit, mikä korostaa sen houkuttelevuutta taloudellisen epävarmuuden aikana. Vuonna 2024 yksityisten kultasijoitusten osuus oli 25 prosenttia maailmanlaajuisesta kysynnästä.
Data for the graph in .xls file
Korut puolitangossa
Samaan aikaan korukullan kysyntä on laskenut hieman verrattuna Covidia edeltävään tasoon, ja se on pudonnut 7 prosenttia vuosina 2019-2024 (kuvio 1). Vuonna 2024 korujen kysynnän osuus kullan kokonaiskysynnästä oli 40 prosenttia, mikä on 4 prosenttiyksikköä vähemmän kuin vuonna 2019. Lasku on ollut erityisen jyrkkää Intian, Pakistanin ja Kiinan kaltaisilla suurilla markkinoilla, joilla kullan korkeat hinnat ja hidastuva talouskasvu ovat hillinneet kulutuskysyntää.
Katso kuukausittain verkkosivuiltamme, mitä hyödykkeiden hinnoille tapahtuu eri puolilla maailmaa.2
Data for the graph in .xls file
1 Päivän sisäiset tarjoukset saavuttivat 2 947 USD/oz
2 Lähde: Coface Flash Commodities Data
